5月12日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第22次审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）首次公开发行股票并在主板上市申请。根据会议审议结果，嘉立创顺利过会且无需进一步落实的事项。

这家以PCB打样起家的企业，正试图通过资本市场的检验，讲述一个关于“硬件制造节奏重塑”的故事。

营收首破百亿，业务协同发力成效显著

根据嘉立创最新披露的2025年度经营业绩，公司全年营业收入首次突破百亿元大关，达到102.32亿元，同比增长28.40%；净利润13.06亿元，同比增长23.93%。最近三年营业收入复合增长率为23.34%。

从收入结构来看，PCB业务实现收入38.84亿元，同比增长15.55%；电子元器件业务收入36.51亿元，同比增长29.39%；而电子装联（PCBA）业务收入17.89亿元，同比增幅达49.68%，收入占比从2024年的15.54%提升至18.11%，成为增长最快的板块。

值得注意的是，以机械产业链服务为代表的其他业务板块增长更为迅猛，2025年实现收入5.56亿元，同比增长77.80%。其中，3D打印、CNC制造和FA业务合计收入4.33亿元，显示出较强的市场需求。

用户数近千万，订单处理量突破2100万笔

截至2025年末，嘉立创在线自助下单网站注册用户数达959.16万，同比增长34.73%；全年处理订单数量达2108.18万笔，同比增长19.49%。用户基础的扩大，为其一站式平台的持续运转提供了流量支撑。

平台生态也在逐步扩展。嘉立创自主研发的板级EDA工业软件，全球累计注册用户已突破658万人，促成设计硬件项目超5200万个，孵化开源项目超3万个。这些数据表明，软件工具的免费策略和设计入口的开放性，正在形成一定的用户粘性。

多层板放量，高端制造能力提升

2025年，嘉立创多层板收入同比增长2.88亿元，占PCB业务整体增长额的55.17%。这一变化被解读为客户结构向AI硬件、高端工控、机器人等领域迁移的信号。

在制造能力方面，公司已实现64层超高层PCB、0.1mm微钻孔、HDI板、FPC四层板等产品的量产。这些能力是否能够持续支撑其高端化转型，仍有待市场验证。

研发持续投入，工业软件仍是长期课题

2025年，嘉立创研发费用达3.45亿元，同比增长8.99%。公司先后发布EDA企业级解决方案、ECAD电气工程设计软件（宣布永久免费）、上线云ERP系统，并推进3D CAM在工厂板类自动编程中的应用。

与此同时，嘉立创与多所高校联合开展LLM生成式PCB布局布线辅助引擎、智能制造工艺规划引擎、3D打印模型分析引擎等前沿技术研发。这些布局是否能转化为长期竞争力，仍需观察其在实际生产中的落地效果。

重资产运营下的效率优势待检验

嘉立创所处的硬件智造行业具有明显的重资产特征。截至2025年末，公司拥有近1800亩自营生产基地，产能持续扩张。从运营数据看，其订单处理效率保持较高水平，资产周转压力是否显现，仍有待后续财报验证。

海外市场方面，2025年境外收入20.45亿元，同比增长44.98%，增速高于整体营收。此次IPO顺利过会，将为嘉立创进一步完善全球化服务能力、提升高端制造水平、加大工业软件研发投入和拓展工程师生态提供新的资本市场支持。未来，随着更多创新需求从实验室走向产线、从样机走向规模应用，嘉立创所代表的一站式硬件创新服务平台，有望在中国制造向中国创造、中国定义转变的过程中发挥更大作用。

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